涌津投资 6月说

在2019年的开年策略中，我们提出了《2018行至水尽，2019坐看云起》的观点【参考本公号历史文章】，大意就是我们回头看2018年，会发现整个市场基本处于内外交困、山穷水尽的阶段。外部遇到特氏执政的美国新政府一再极限施压，突破了中国自有资本市场以来的外部环境新底线。内部同样不容乐观，改革开放40年来的发展到了瓶颈、短期增长承压、宏观杠杆过大等等都给了2018年市场极大压力。

但是2019年以来，外部环境虽仍有反复，却也没差过于去年极度悲观的时候，内部虽然实体经济业绩依然没有反转，但是随着政策的导向和落地，资金宽松等已经非常明确，实体基础底部比较扎实。因此到现在我们依然认为2019是极佳的布局时机。

首先，优质公司的竞争优势将更加明显。在经济收缩或者增长受限的情形下，强者恒强的逻辑更有效。快速蓬勃的市场发展，会出现萝卜快了不洗泥的现象，但是如今的存量市场里的龙头企业会在寒冬期扩大市场份额，继续获取不错的收益。

其次，一些优质赛道的优秀公司更少受到周期的冲击，而由于市场的下跌，会出现较大的安全边际，这些都是我们做长期投资所期待的。

行至六月，在美国再次祭出大打贸易战的预期下，大盘从接近3300点跌到现在，已经调整的比较充分，后续虽然暂时没有预期利好，但我们依然认为下行空间不太可能冲破前期低点。

在一季度的高歌猛进中，我们期待再给一次3000点的机会，而到了2800点，我们一定珍惜。

风险提示

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